【套利定价理论】 / 套利定价理论的假设前提

谁能给我说说套利定价理论，要详细一点

套利定价理论APT(ArbITrage Pricing Theory) 是CAPM的拓广，由APT给出的定价模型与CAPM一样，都是均衡状态下的模型，不同的是APT的基础是因素模型。

套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场（即市场均衡价格）形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会。 并且用多个因素来解释风险资产收益，并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在（近似的）线性关系。 而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子（市场证券组合）的收益率存在着线性关系。

套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。事实上，当收益率通过单一因子(市场组合)形成时，将会发现套利定价理论形成了一种与资本资产定价模型相同的关系。因此，套利定价理论可以被认为是一种广义的资本资产定价模型，为投资者提供了一种替代性的方法，来理解市场中的风险与收益率间的均衡关系。套利定价理论与现代资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型等一起构成了现代金融学的理论基础。

套利定价模型的介绍

套利定价模型（APT Arbitrage Pricing Theory ）2113----由罗斯在1976年提出，实际5261上也是有关资本资产定价的模型。模型表明，资本资产的收益率是各4102种因素综合作用的结果，诸如1653GDP的增长、通货膨胀的专水平等因素的影响，并不仅仅只受证券组合内部风险属因素的影响。

什么是套利定价理论

套利定7a686964616fe58685e5aeb931333363363534价理论APT(Arbitrage Pricing Theory) 是CAPM的拓广，由APT给出的定价模型与CAPM一样，都是均衡状态下的模型，不同的是APT的基础是因素模型。

套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场（即市场均衡价格）形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险套利机会。 并且用多个因素来解释风险资产收益，并根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在（近似的）线性关系。 而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子（市场证券组合）的收益率存在着线性关系。

套利定价理论的出发点是假设证券的回报率与未知数量的未知因素相联系。

因素模型是一种统计模型。套利定价理论是利用因素模型来描述资产价格的决定因素和均衡价格的形成机理的。这在套利定价理论的假设条件和套利定价理论中都清楚的体现出来。

线性多因素模型的一般表达为:

(1)r = a + B * F + ε

其中:

r代表N种资产收益率组成的列向量.

F代表K种因素组成的列向量

a是常数组成列向量

B是因素j对风险资产收益率的影响程度,称为灵敏度(sensitivity)/因素负荷(factor loading). 组成灵敏度矩阵.

ε是随机误差列组成的列向量.并要求:

(2)

定义：对于一个有N个资产,K种因素的市场,如果存在一个证券组合,使得该证券组合对某个因素有着单位灵敏度,而对其他因素有着零灵敏度. 那么该证券组合被称为纯因素证券组合.

rf是无风险收益率,λ每单位灵敏度的某因素的预期收益溢价.

纯因素证券组合不只一种，那么这些不同的证券组合，是否会产生同样的期望收益呢？答案是肯定的，这就涉及到无套利均衡。

二、无套利均衡（no arbitrage equilibrium）

套利和无套利是现代金融的最基本的概念之一.

定义: 套利机会(Arbitrage Opportunity)

存在一个交易策略,满足以下4个条件:

1)不需要任何投入,自我融资(self-financing)

lwA = 0　(7)

2)对所有因素风险完全免疫

BwA = 0　(8)

3)对所有非因素风险完全免疫

4)当资产数目足够多时,期末可以获得无风险收益

无套利原理:在市场均衡时刻，不存在任何套利机会.

什么是套利定价理论APT，要例子

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简单跟你介绍一下APT的原理吧。

假设现在一个有两个人，两个人都买卖鸡蛋，一个买卖鸡蛋的价格均为4元/斤，另一个买卖鸡蛋的价格均为5元/斤，假设两人之间不存在距离限制和资金限制，鸡蛋也没有优劣的区别。

这个时候如果有一个人在一边买4元的鸡蛋然后卖到5元的那个人，那么每交易一次就能白赚一块钱，这就是无风险套利。

这个时候4块钱买卖鸡蛋的人一旦知道这种情况，势必会提高自己鸡蛋的价格到5块或者直接和另一个人交易交易价格变为4.5元，以避免这种套利活动。（这就是APT定价的简单过程）

综上，通俗的讲，APT定价就是利用这样的市场博弈去找到市场上的公允价值的过程。

套利定价理论（APT ） 是什么意思啊？谁能告诉我?

简单跟你介绍一下apt的原理吧。

假设现在一个有两个人，两个人都买卖鸡蛋，一个买卖鸡蛋的价格均为4元/斤，另一个买卖鸡蛋的价格均为5元/斤，假设两人之间不存在距离限制和资金限制，鸡蛋也没有优劣的区别。

这个时候如果有一个人在一边买4元的鸡蛋然后卖到5元的那个人，那么每交易一次就能白赚一块钱，这就是无风险套利。

这个时候4块钱买卖鸡蛋的人一旦知道这种情况，势必会提高自己鸡蛋的价格到5块或者直接和另一个人交易交易价格变为4.5元，以避免这种套利活动。（这就是apt定价的简单过程）

综上，通俗的讲，apt定价就是利用这样的市场博弈去找到市场上的公允价值的过程。

财务管理中的套利定价理论中的套利是什么意思

首先看看，套利定价理论（Arbitrage Pricing Theory)，中的Arbitrage翻译为套利,是指在一个市场购进股票, 而在另一市场卖出, 以赚取价格的差额。

再看看，套利定价理论的模型，E（R）=Rf+b1入1+b2入2+...

套利定价模型的基本理论认为:同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说都是相同的，因此每个“入”的大小对于不同的资产都有同样的数值。否则，如果某个风险因素对不同的资 产提供了不同的收益，投资者就可以通过适当调整手中资产组合中的资产种类和比例（即通过买卖股票等“套利”活动），在不增加风险的情况下获得额外的收益。而这种套利活动的结果，就会使得这些额外的收益逐渐变小，以致最后消除，达到市场均衡。

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